2 Sector fiscal
El frente fiscal es uno de los pocos con importancia central en el plan económico iniciado en 2024.
El frente fiscal es uno de los pocos con importancia central en el plan económico iniciado en 2024. El resultado primario marcadamente negativo durante 2023 se revirtió a partir de enero, alcanzando un pico de 0,39% del PIB en mayo del corriente año. La profundidad del ajuste fiscal, empujó el resultado financiero también hacia terreno positivo, marcando una senda decididamente fiscalista.
La composición del ajuste para el promedio enero-mayo se explicó mayormente por reducciones en las prestaciones sociales1, jubilaciones y gastos de capital, aunque también sufrieron caídas los subsidios económicos, los gastos de funcionamiento y las transferencias a provincias. Estas reducciones de gasto tocan partidas con implicancias sociales y de infraestructura, por lo que se relacionan con las caídas del nivel de ventas registradas en supermercados y, en el caso de la infraestructura, con una eventual reducción futura del nivel de crecimiento de las provincias más alejadas de Buenos Aires.2
Los ingresos tuvieron en general aumentos poco notables, a excepción del aumento importante de la recaudación de derechos de exportación y los otros tributarios (entre los que se incluye el impuesto PAIS) (Ámbito, 2024). Estos ingresos guardan alta dependencia con el tipo de cambio, por lo que el aumento o disminución de los valores registrados dependerá no de la performance de los distintos sectores de actividad económica sino del mantenimiento del crawling peg del 4%3, el dólar blend (que obliga a los exportadores a liquidar el 80% del monto exportado en el mercado oficial, dejando un 20% para operaciones en los dólares financieros) y el cepo cambiario.4
Los aumentos más significativos de los ingresos se debieron a la recaudación de derechos de exportación y al impuesto PAIS. Ingresos que guardan alta dependencia con el tipo de cambio.
En cuanto a la deuda pública, el sendero creciente sostenido durante el 2023 se revirtió inicialmente, tocando un mínimo de -6,53% en diciembre, que rápidamente volvió a terreno positivo, donde se encuentra actualmente. Este comportamiento parece responder a un cambio en la composición y stock de la deuda: un incremento de la deuda indexada cuya contraparte fue una reducción de la deuda no ajustable, salvo por las LECAP, que aumentaron fuertemente, dato que se corresponde con el desarme de los pases pasivos del BCRA, en un movimiento de enroque de deuda; asimismo, se registró una caída en la deuda en dólares, así como la deuda con organismos.
Las partidas sociales se destinan a los sectores de menores recursos que, según Ley de Engel, destinan un mayor porcentaje de su renta en alimentos (Nicholson, 2007).↩︎
El desarrollo de la infraestructura juega un rol en la reducción de costos de transporte, que aportan al crecimiento económico de la zona. Krugman (1991) sostiene que los costos de transporte en relación con la distancia pueden actuar como fuerzas centrífugas.↩︎
Al hacer referencia al crawling peg se está hablando de una regla cambiaria que establece un ritmo de devaluación preestablecido, usualmente fijado en términos mensuales.↩︎
Coloquialmente se utiliza la palabra cepo para referirse al mantenimiento de controles cambiarios estrictos, que suelen acompañarse con la fijación del tipo de cambio por la autoridad monetaria; estos controles impiden la salida, aunque también el ingreso, de las operaciones financieras transnacionales.↩︎